康美药业或成“中药材阿里巴巴”
2015-05-11 10:54:58   豫闻网   评论：0

　　由工业和信息化部、国家中医药管理局等部委联合制定的《中药材保护和发展规划(2015-2020年)》(以下简称“《规划》”)，4月27日由中国政府网正式公布。这是我国第一个关于中药材保护和发展的国家级规划。

　　机构分析称，《规划》的出台将使中药材市场竞争环境进一步优化，部分中药材龙头企业将从中受益。其中，华安证券认为，上市公司中康美药业最为受益，有望成为“中药材领域的阿里巴巴”。

　　《规划》对中药材资源保护、中药材质量提高以及中药材生产流通环节，提出具体细化要求。《规划》要求，到2020年，中药材资源保护与监测体系基本完善，濒危中药材供需矛盾有效缓解，常用中药材生产稳步发展;中药材科技水平大幅提升，质量持续提高;中药材现代生产流通体系初步建成，产品供应充足，市场价格稳定，中药材保护和发展水平显著提高等。

　　华安证券于4月29日发布研究报告指出，康美药业是中药材流通龙头企业，前期陆续收购安徽亳州、广东普宁、广西玉林等地中药材专业交易市场，并在多地建设康美中药城，目前康美中药材交易市场占全国交易市场份额的75%左右。康美·中国中药材价格指数，是国家发改委2012年部署编制的12个国家级重要商品价格指数中，首个依托大型民营企业承担编制的全国性价格指数。

　　根据规划，中药材流通的规范化和现代化是未来的主要任务，这可以看作是中药材流通未来的发展趋势。基于此，华安证券指出，近年来，由于中药材质量问题频发，因此中药材流通的规范化和现代化，以及为保证中药材质量所提出的中药材可追溯体系的建设，得到政府及行业协会的一致认可。在此背景下，要求地方政府扶持少数龙头企业以及中药材流通市场向少数龙头企业集中，也成为一种必然趋势。特别是《规划》提出建设现代化中药材仓储物流中心，配套建设电子商务交易平台及现代物流配送系统，这也只有少数龙头企业具有资源支持。而康美作为中药材流通的龙头企业，在上述领域早已走在行业前列，因此受益最大。

　　华安证券进一步分析指出，“康美中药网”是商务部第一批中药材电子商务示范平台，汇集中药材价格指数、药材信息咨询、中药材电子交易于一体。康美中药材大宗交易平台(康美e药谷)是一个定位于中药材大宗交易的电商平台。2015年初，e药谷日均成交量已经突破10亿元。

　　华安证券强调，“无论从规范化还是现代化来看，中药材流通领域，公司均具有得天独厚的先发优势和龙头优势，因此有望成为中药材领域的阿里巴巴。”

　　基于以上分析，华安证券预测，公司2015-2017年EPS分别为1.51、1.95、2.45元，对应PE分别为24.0、18.6、14.8倍，目前公司估值处于行业低位，给予公司“买入”评级。

　　康美药业副董事长许冬瑾认为，随着中药材规划纲要的推进，有助于相对稳定中成药药厂的利润空间。首先，规划的出台对平抑中药材价格波动有积极作用，中药材价格的稳定也相应锁定了中成药的价格和利润，同时也保障了中药材种植户的利益，可以有效地抑制盲目扩种或砍伐。

　　许冬瑾进一步表示，从大形势看，以前中药企业的规范化管理可能会增加成本，不规范的市场环境则会影响企业竞争，而中药材规划则有利于优化中药材市场竞争环境。只有规范化的管理、标准化的运营及全产业链的可追溯才能保证产品的质量。