曾号称“不会成为一家OTA但后来却食言”的去哪儿网公布了2015年第一季度财报。财报显示，去哪儿网第一季净亏了7亿元人民币，同比增幅超280%。须知，去哪儿网2014年全年才亏损了约18.47亿元，2013年全年亏损更是只有1.8亿元。就此，有人调侃，在“干爹”资助下，去哪儿都能亏这么多，那么，如果没有“干爹”资助呢?
去哪儿网亏损大幅加剧，但更严重的是，去哪儿网业务上的增速显著放缓。无线端增幅环比下降超过30%。同时，酒店和机票今年第一季度的增速也出现明显放缓，机票增速已经低于老对手携程。
值得注意的是，市场此前就曝出过去哪儿网的刷单事件，甚至不排除无线的增速是靠市场刷单行为获得的。
同时，酒店和机票市场。对去哪儿的利好消息同样有限。对于前者，有过严重“切客”行为的去哪儿，虽然一直在高调宣称有众多酒店支持该公司，但湖南饭店协会的一纸诉状还是揭示了去哪儿网的缺点——根本不能和酒店实现一个良好的共同生存的生态环境，这最终影响的，还是消费者的利益。
对于后者，当航司在执行“零佣金”时代的今天，去哪儿网以前一直引以为傲的机票业务，可能更会受到打压。
对此，环球旅讯评论人李超曾这样总结：就中高端酒店领域来说，携程和艺龙的联手后，有更强的议价能力，“低端酒店领域，去哪儿面临美团的挑战。可以说，去哪儿在酒店产品线上腹背受敌的压力有增无减。同时，近期，国内三大航空公司还削减代理费和控制依靠依靠违规操作而横行的各类低价票，也可能给去哪儿所倚重的机票业务带来一定的影响。”
另一方面，抛开业务不谈，看去哪儿网的净利润，可能会让更多的投资者受到打击。7亿元人民币的亏损，几乎占到去年全年亏损的1/3。
比这个更绝望的是，以“亏损换市场份额”这个给华尔街投资者讲好故事、并让公司做大做强的策略，似乎并不适用于去哪儿网。事实上，投资人认同的一个比较参数——亏损与营收的占比，以2014年去哪儿网的全年财报为例，经营亏损占比总营收的比值超过100%(约亏损18亿元除以约17亿元)。
今年第一季度，经营亏损占比总营收的比值仍在100%以上(亏损7亿元除以6.7亿元的总营收)。换句话说，就是去哪儿用1元钱投入，换回4毛钱的收入。
分别做一个电商类上市公司和在线旅游类美股上市公司的比较。如同样亏损的京东商城和艺龙，再怎么进行扩张，上述比值都还维持在10%以下。
对此，去哪儿会肯定会认为，这是公司现阶段的策略，也是中国旅游市场的特殊性造成的。但华尔街的投资者们，到底还会听去哪儿网讲多长时间的故事，可能是很大的未知数。
和百度知心协议的合作停止，这也让外界猜测：百度到底还会为去哪儿网进行多久的背书。须知，百度2015年第一季度的净利润为24亿元。
分析人士认为，就行业未来看，惟有保持高速增长一方“解药”的去哪儿网，肯定还会采取持续亏损的经营策略，但带来的后果是，百度不可能持续地给去哪儿网无限制的帮助和资金业务上的“输血”，甚至，“干爹”最终会在资本的游说和行业竞争格局难以改变的情况下，最终抛弃这个“干儿子”。
以上，更可能让去哪儿成为心知肚明的投资者的重要“做空”对象，乃至是被收购对象。
事实上，就连去哪儿网都在财报中承认，“根据我们一贯的政策，我们会考虑所有有利于公司和股东的潜在战略机遇，对与同业战略伙伴进一步的讨论持开放态度。”同时，这次百度没有再追加投资去哪儿。
有意思的是，公司总价值都难抵得上净亏损、且不断遭遇竞争对手围逼的去哪儿网，已在股价大跌15%的情况下，不得不采取“割肉”行动，换来了资本方的投资。
进一步看，这却可能造成恶性循环。潜在的风险在于，抛开亏损不说，资本方的进入，未来可能会稀释百度和其他原先股东的利益，这对于急需团队和股价稳定的去哪儿来说，显然又是一个不太利好的消息。
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